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公用事业行业周报:9月水力发电量增速明显,重点关注保供稳价

发布时间:2017-10-22    研究机构:光大证券

国家统计局10月19日发布了9月发电量数据。9月单月发电量5220亿千瓦时,同比增长5.3%,1-9月发电量34525亿千瓦时,同比增长6.3%。火力发电量9月同比下滑0.5%,1-9月同比增长6.3%;水力发电量9月同比增长18.6%,1-9月同比增长0.3%。

国家发改委10月20日发布了《取消“跨省发电、供电计划和省级发电、供电计划备案核准”后加强事中事后监管措施》,措施中称,将建立完善优先发电、优先购电制度,保障无议价能力的公益性发用电和清洁能源上网,规范电力市场主体行为,鼓励签订电煤中长期合同,完善电煤稳定供应的长效机制等。保供稳价仍是近期煤炭政策的重点,从各项煤炭指数来看,煤价短期见顶趋势明显。但随着用煤旺季来临、电厂补库存需求及安全生产、环保限产等影响,我们认为短期内煤价难以实质性回落,火电行业盈利虽已见底,但短期难以明显回暖。我们预计2018年初电价出现调整的可能性较大。

电力行业短期期待煤价回落、煤电联动启动带来的边际盈利改善,长期仍建议关注行业改革三重奏(供给侧改革、国企改革、电力体制改革)释放的红利。燃气行业建议关注潜在受益于“煤改气”政策红利的公司。维持公用事业“增持”评级,推荐标的包括受益改革及业绩快速增长的太阳能、三峡水利(600116)、涪陵电力,以及电力龙头或潜在受益于各项改革的华能国际、国电电力、大唐发电、国投电力等;燃气行业推荐布局“2+26”城市天然气产业链,有望分享“煤改气”政策红利的百川能源等。

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